外教一对一网易：Xu Shi，Shanxing Capital：在结构机会和技术的驱动下，教育投资和企业家的机会是什么？

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旺吉，波哈中心。

Xu Shi以决定性的女性形象向他走去。

Xu Shi最初是NetEase新闻应用程序的创始人，现在她正在从事Shanxing Capital的工作，其想法与传统投资机构不同。 “我们将为投资公司提供丰富的资源和帮助。自成立以来，Shanxing已将教练和陪伴基金定位。我们的几个合作伙伴和风险合作伙伴都来自企业家和工业背景。他们经历了行业斗争。除了资金，经验和资源外，许多企业家都不得不为我们提供努力。我们将付出更高的努力。 Xu Shi介绍了。

2015年底，Xu Shi和和Guazi二手车的创始人Yang Haoyong建立了Shanxing Capital。根据Xu Shi的说法，Shanxing Capital在其建立开始时着重于两种类型的投资机会：结构性机会驱动和技术驱动的投资机会。其中，教育是这个投资周期中的高质量轨道之一。 Shanxing Capital将将上游和下游行业用作垂直方向，而教育阶段作为水平方向。

“我们投资于不同的阶段，例如启蒙，K12和成人教育和培训。其中，英语轨道是增强需求并在线以及第二和第三级渗透的领域。”目前，在Shanxing Capital的所有投资中，教育项目占近20％。

目前，Shanxing Capital披露了教育投资项目，包括婴儿玩英语，Spark Thinking英语，Beida，Beida，鲸鱼小型班级，polyvish，核桃编程等。

最近，鲸鱼媒体采访了Shanxing Capital的创始合伙人Xu Shi，并对他的战略思维和具体策略进行了深入的分析。

Shanxing Capital的创始合伙人Xu Shi

专注于结构和技术驱动的投资机会

鲸鱼媒体：Shanxing Capital何时参与教育投资？近年来，您在教育领域有哪些投资思想？

Xu Shi：当我们在2015年底建立Shanxing Capital时外教一对一网易，我们专注于两种类型的投资机会：结构性机会驱动和技术驱动的投资机会。

教育，旅行和新零售等领域中有巨大的结构机会。当然，随着资本和企业家的涌入，竞争变得越来越激烈。在目前的消费升级背景下，出生于1980年代和1990年代的父母具有很高的教育费用。同时，在线教育的渗透率正在逐渐从5％到7％转移到50％，在线教育也正在下沉渠道，这是由在线教育中的结构性机会驱动的股息。就消费升级而言，这一代父母出生于1980年代和1990年代，已成为主要力量。他们对教育的重要性有更深入的了解，并具有更强的愿意支付教育费用。

在技​​术驱动的层面上，技术促进了基于方案的转型，还使教育信息更受欢迎。例如，人工智能可以改善教育场景的经验，个性化的学习场景将成为标准配置外教一对一网易：Xu Shi，Shanxing Capital：在结构机会和技术的驱动下，教育投资和企业家的机会是什么？，赋予B-End和C-End的能力。此外外教一对一网易，基础设施的改进可以有效地促进在教育资源，渗透和将教育资源从发达地区渗透和转移到相对欠发达地区的供应方面的系统改革，实现教育资源的供应和需求之间的联系，并进一步促进教育平等和教育资源的重新分配。

鲸鱼媒体：专注于结构性机会驱动和技术驱动的投资机会，Shanxs Shanx资本计划在教育行业中阐明哪些领域？

Xu Shi：我们对学龄前教育（学前教育）和K12进行了大量研究和思考。启蒙教育是一个新兴市场，在线教育的空间相对较大。离线，全国成千上万的机构都在计划学龄前儿童。相比之下，K12是最大的轨道，比赛很激烈。

在启蒙教育领域，我们投资了婴儿的英语。扮演英语的婴儿是一种了不起的产品，它根据微信的社会股息而迅速爆炸了裂变的增长。婴儿播放英语的创始团队对教育和对用户痛点的洞察力有深刻的了解。通过课程，0至6岁的孩子的父母可以学习英语，然后带他们的孩子英语启发他们。在北京，上海，广州和深圳等一流的城市中，孩子们在幼儿园学习英语非常普遍，但是在第三和第四层的城市中，大多数孩子才在第二和三年级开始参与英语教育。每个人都逐渐意识到，早期接触语言学习对于儿童将来的阅读和认知能力极为重要。

在K12领域，英语轨道的潜在机会是巨大的。在线外教的一对一经济模型与一对多的经济模式不同。在一对一的在线外教轨道上，我们投资了鲸鱼小型班级和其他公司。除了英语曲目外，我们还专注于在数学轨道和中文轨道上的逐渐阅读领域的儿童思维训练领域。儿童的思维培训和儿童编程也投资于Spark Thinker和核桃编程，并将在将来继续增加这些领域。

实际上，在国外学习和职业教育方面的投资机会也很好，但是现在我们希望首先关注启蒙教育和K12的研究，同时，我们将继续关注教育领域的其他业务模块，然后在遇到合适的项目时采取行动。

鲸鱼媒体：您认为在线教育中发生了什么变化，包括近年来在线英语曲目？

Xu Shi：自2010年移动互联网兴起以来，在线教育似乎已经经历了三波企业家精神。第一波是互联网企业家的涌入，例如Yuanfudao和Zuoyebang的团队。他们都有高质量的互联网背景和用于进入在线教育的工具，但是当时的货币化模式并不十分清楚。近年来，他们还一直在寻找许多高质量的教育才能来补充团队的血液。最后，每个人都会以相同的方式实现团队升级和迭代。

第二波是了解该行业教育的企业家的进入。企业家公司的诞生，例如Dada 英语 ，Vipkid，Zhangmen 1-1和Haifeng Education。他们的职位非常准确，对教育有清晰的了解，并且擅长货币化服务。他们的产品也更符合“教育 +新零售”的交易方案。这批资本浪的表现良好。

第三波浪潮始于2017年，许多具有教育和互联网实践经验的复合企业家出现了。他们的许多团队合作伙伴在早期阶段相对完整。他们的外表还进一步促进了第三波教育变革。他们中的一些人以前曾进行过大型战斗，并在价值数十亿美元的公司中工作。现在，我们进入教育行业并发现新的结构机会，接下来将变得更加激烈。在将来的竞争中，该团队了解教育内容，团队管理能力和技术产品的能力也将进行测试。

鲸鱼媒体：Shanxing Capital的投资风格是什么？教育部门在Shanxing Capital的全部工业投资中的地位是什么？

Xu Shi：Shanxing的投资风格是狙击手。我们希望在我们关注的领域稳定措施，而不是盲目追求趋势。 Shanxing Capital的主要投资集中在两个主要领域：新消费和新技术。这两个方面是中国未来新经济增长的两个最核心工具。在新消费中，我们专注于旅游领域，教育领域和新零售领域，而教育是重要的曲目之一。

教育模块将以行业的上游和下游作为垂直方向和教育阶段作为水平方向外教一对一网易，在整个行业中进行投资布局。如果我们确定英语在强烈而紧迫的需求中，我们将在启蒙，K12，成年等阶段筛选出最强大的企业家进行投资。目前，在Shanxing的所有投资中，教育项目占近20％。

在新技术中，我们对大数据服务，企业服务和人工智能的投资将具有一些交叉点和教育。我们已经投资于PolyVisit，这是一家基于云的按需实时广播解决方案教育服务提供商。它的客户包括教育领域的许多领先公司，包括Xingshuai教育和新东方。我们希望将行业的上游和下游连接起来，我们也关注SaaS教育信息服务提供商。

教育迅速开始，但很快下降

鲸鱼媒体：投资教育项目时外教一对一网易，您要注意哪些方面？

Xu shi：这主要取决于轨道：轨道是否足够大，以及它是否迅速变化。投资是关于投资巨大变化本身；其次，这取决于团队和他们是否匹配的东西。最后，全面考虑了团队的战略能力，资本能力和利用出色才能的能力。在最终分析中，教育项目与人有很大关系，投资是押注人民。我们专注于创始人的五种力量，即热衷于洞察力，强大的执行，一流的学习，出色的领导力和超压力。

鲸鱼媒体：投资教育行业和其他行业之间有什么相似之处和差异？

Xu Shi：投资逻辑上有许多相似之处，包括是否可以扩展，该赛道是否处于高增长状态，该团队的能力是否与您的工作相匹配，等等。

不同之处在于，对教育进行投资需要洞悉教育本质，残酷和决心。教育是一个具有良好现金流量的行业。许多公司很容易急忙上升，但它们也很快下降。最后，我们仍然需要与每个公司的内部优势竞争：我们是否能够真正了解用户的疼痛点并有效地解决疼痛点，即产品（内容）功能，技术研发能力和用户经验。

鲸鱼媒体：我们如何在教育项目中进行尽职调查？

Xu Shi：我们将前往前线，亲自了解教育项目的使用情况，教育内容和客户体验，与公司进行访谈，然后根据公司的整体判断进行全面考虑。

这些公司主要投资于B和C。通用性是，在了解行业背景并判断行业前景之后，我们必须进行系统的访谈和比较。不同之处在于，对于前者来说，我们需要更好地了解公司在该行业中的地位和生态地位，是否可以更好地与合作伙伴形成协同作用，这对合作伙伴来说是有意义的，并且可以促进或提高客户的效率；对于C公司，我们还将吸引足够的用户进行深入的访谈，探索用户需求并了解真实的市场。我们最近正在从事的两个项目，该团队已前往全国许多城市，以了解真正的用户需求和使用情况，然后判断公司的核心价值以及未来方向是否与我们的判断一致。要真正走上前线，从用户和客户的角度来真正了解公司的价值。

最后一点也是所有工作之前最先决条件。这取决于创始人是否具有最初的意图和毅力。教育是一种不耐烦的问题，创始人的耐力和情感也非常重要。

鲸鱼媒体：据说Shanxing Capital是一项咨询基金，伴随着企业家继续发展。我们将为企业家提供什么帮助？

Xu Shi：我们每年都要仔细地投资，这是一种狙击手的演奏风格。我们花费大量时间与投资公司中的企业家讨论策略，定位，演奏风格和节奏。如果他是超级首席执行官并且有自己的看法，如果他知道他需要什么样的帮助，我们可以直接给他明确的帮助。

我们通常会分享我们的企业家经验或课程，以帮助他们与市场上的优秀合作伙伴建立联系，在他们之间创造火花，并使团队更强大和更大。

简而言之，这是找到人，金钱和设定指示。如果企业家在某个方面需要我们，我们将尽最大努力来提供帮助。

鲸鱼媒体：您认为新零售和教育之间会有什么交叉点？什么是适用的方案？

Xu Shi：教育领域将有新的零售场景。由于多样化的教育形式，场景变得更加无限。无论是在线还是离线，这取决于获取客户的成本，以及体验场景是否更适合消费者。在我们投资的教育机构中，有些来自互联网，有些是从互联网上连接的。目前，在线和离线是互补的。在线服务将配备教学辅助工具和教学辅助工具，他们将与第三方离线机构合作。如果教育仅100％在线完成，那么在当前社会发展阶段仍然很难。

鲸鱼媒体：您如何判断教育产品是一种好产品，而他们提供的服务也是好的？

Xu shi：从两个方面来看，一个是一个很难的指标。如果保留率很高，则回购率很高，并且声誉建议率是一个不错的产品。尽管这些指标可能会受到营销行动的影响，但如果产品不好，则无法实现这些硬指标，因此您仍然必须谈论数据。另一方面，我们将使用研究和访谈来判断该产品是否根据我们的标准符合用户的期望，以及他们自己的市场上是否存在竞争性障碍。如果它是一个好产品，它将表明它超出了预期。当用户认为这是一种尖叫的产品时，用户体验和感觉将非常好。他将愿意推荐其他人使用它，这些行为也将被积极地回到现在提到的硬指标上。

在线教育将在2019年继续加速渗透率

鲸鱼媒体：2018年和2019年的投资趋势将进行哪些变化？

Xu Shi：最大的变化是资本的涌入，教育行业的发展正在增加，但教育不能太仓促。对于K12领域，我们还面临许多政策风险，测试机构适应能力。教育行业将来会加速其发展。谁决心提供高质量的教育内容并继续投资于研发，将能够足够快地运行。

鲸鱼媒体：从去年到今年，最热门的曲目是优质教育。在高质量教育领域，体育，钢琴和节目诸如启动也获得了资本的青睐。你怎么认为？

Xu Shi：如果这些轨道有机会，将会有很大的领先公司脱颖而出。最紧迫的曲目是英语和数学。根据在线教育中结构性机会带来的股息，大轨道将更加重要。我们将注意在质量教育领域的投资，并投资于儿童编程项目。

鲸鱼媒体：教育行业的独角兽并不多，但是自去年以来，独角兽越来越多。您认为主要原因是什么？

Xu shi：核心是上述两个机会的出现：技术带来的结构机会和新的机会，第二个孩子的开放，教育股息的发布，政策的提升以及父母接受在线教育的程度等，使教育独立人士的出现成为可能。另一个原因是“人们变得懒惰”和“不断追求效率和及时性”使许多消费方案成为可能，例如外卖，在线教育等。

鲸鱼媒体：您认为教育行业有一个泡沫，多少？

Xu Shi：教育行业的情况仍然不错，但案件的确比以前要贵得多。创始人的议价能力已经更高，投资门槛也变得更高。不可否认的是，无论哪个行业，资本流入都将不可避免地带来泡沫，而泡沫的出现也将带来新的繁荣。

鲸鱼媒体：现在，关于在线外教讨论的话题是为什么小班级没有爆炸。你怎么认为？您什么时候认为可以实现大爆炸？

Xu Shi：我认为实现爆炸需要一个时间周期。在线外教课不仅需要技术匹配，而且需要相对强大的运营管理功能，以便它可以支持其业务模型运营。在线外教将更快地运行一对一，并且成本将线性增加。在线外教教师中获取用户的成本很高，需要时间积累。

现在，一对一的在线外教表现良好，相应的月收入将大约数千万。我认为明年在线小课上会有爆炸。爆炸的迹象是月收入超过1亿。效率匹配需要过程和时间积累。

鲸鱼媒体：您认为一对多的人更有可能在初学阶段之前还是小学后爆炸？

Xu Shi：我认为这取决于公司的整体定位以及教学和研究内容的定位。从当前的市场情况来看，它是5至8岁的儿童一对一，主要是从学前班到较低的成绩。从当前情况来看英语培训，当孩子进入三年级时，父母将对学习成果和得分提高有更多要求。

鲸鱼媒体：那么，您是否对关注二线和城市以下的在线外教项目或从一线和二线城市进入的在线外教项目更加乐观？

Xu Shi：教育是一项很好的业务阿卡索，具有易于现金流和高平均客户价格和自然业务模式。我认为，长尾市场具有更大的潜在机会，但是第一和第二层城市的用户是第一个被点燃的人。他们对教育有更深入的了解，并有强烈的愿意支付教育费用。二线城市以下的在线外教计划的平均客户价格将低于一流和二线城市的客户价格，但它是塔楼的基础，并且有许多潜在的商机可以探索。

鲸鱼媒体：您如何看待大型互联网公司，例如Toutiao跨境教育/孵化教育业务的布局？您认为获胜的机会取决于什么？

Xu Shi：Toutiao是一位在线外教与自身的流量相匹配，客户获取成本和良好的货币化，并且是自然且可扩展的业务扩展。 NetEase YouDao的用户获取从高中开始，并逐渐向下扩展。它很少涉及低年龄段的学生。用户获取方法与其自身的流量相匹配，并且客户获取成本较低。

NetEase在教育方面更加成功，这主要是因为其强大的产品研究和开发和技术能力，并且对供应方和教育资源具有自己的判断和理解。 YouDao的首席执行官和创始团队已经深深地植根了很多年，并且擅长于技术和教育理解。在线教育效率的提高与指标密切相关，例如客户获取成本，保留率，班级消费率和回购率。 [Whale Media Note：今年4月，Netase YouDao宣布了其第一个战略融资：由Muhua Investment领导，由Junlian Capital参与。其投资后估值达到11.2亿美元，成为教育独角兽之一。这是给出的

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