菲律宾外教一对一英语成人：51Talk的下沉逻辑：菲律宾外教业务毛利率高达70%

出品：金融涂鸦

3月9日，51Talk（COE.US）公布截至2019年12月31日的未经审计第四季度及2019年全年业绩。第四季度，公司现金收入5.823亿元，整体净营收3.979亿元，毛利率72.2%。公司首次实现整体盈利，Non-GAAP净利润526万元，GAAP净利润152万元。第四季度经营性现金流创历史新高，达1.671亿元，2019年全年经营性现金流3.979亿元。 受一季度疫情影响，公司预计2020年第一季度净营收在人民币4.5亿元至人民币4.55亿元之间，较2019年第一季度增长39.3%至40.9%。

企业情报专家Financial Graffiti认为，51Talk的首次盈利与公司近年来盈利模式的转型密不可分。

2017年以来，公司盈利模式经历了两次转变：

1、从成人英语转型K12英语；鉴于成人学习难以长期坚持，行业天花板较低，公司2017年主攻K12英语教育菲律宾外教一对一英语成人，打开了更高的市场天花板。截至2019年四季度，公司K12业务占收入比重接近93%。

2、由美国外教1对1转型为菲律宾外教1对1；美国外教1对1毛利率在20%-30%，菲律宾外教1对1毛利率在70%以上。

在中国互联网教育中，下沉市场是主战场，51Talk菲律宾老师1对1每节课的价格在40元左右，相比美国老师1对1每节课130元价格，菲律宾老师1对1的性价比非常高。

由于具有极高的性价比，菲律宾老师通常花费的时间是美国老师的两倍，这也导致在此模式下的学习效果比美国老师更好。

此外，菲律宾与中国没有时差，相比美国外教，菲律宾外教更能服务中国市场。经过几年的发展，51Talk已经成为K12一对一在线教育领域市场份额最大的公司。

据最新统计数据显示，2019年第四季度，二三线城市贡献了51Talk75%的收入，较2018年第四季度的不到70%上升了5个百分点以上菲律宾外教一对一英语成人，公司管理层认为，未来这一比例还将继续增加。

51Talk在菲律宾运营外教已有七年多时间英语培训，公司在菲律宾七个城市设立了运营中心，长期的运营使得公司品牌在菲律宾外教中拥有极高的美誉度，使得公司在师资资源和获取成本上具有极大优势。

据公司管理层介绍，公司新招募的菲律宾教师60%以上都是通过其他教师的推荐和引荐。

目前菲律宾外教一对一英语成人，51Talk平台全球2.3万名外教中菲律宾外教一对一英语成人：51Talk的下沉逻辑：菲律宾外教业务毛利率高达70%英语，有2.1万名来自菲律宾。公司认为，未来完全有能力在菲律宾招募到10万名以上外教。原因在于，国际呼叫中心行业是菲律宾竞争最激烈的行业之一，从业人员超过100万人，但由于通宵达旦的工作时间，员工流失率高达100%。这些接受过呼叫中心行业严格培训的菲律宾员工，成为51Talk外教来源之一。

除了现有的1对1菲教师业务，公司还在探索1对多菲外教小班模式。据悉，目前产品定位为1对6菲教师的小班模式菲律宾外教一对一英语成人，成本非常低，毛利率比1对1高阿卡索，售价也比1对1低。这款产品或将推向二三线市场，为51Talk进一步渗透市场。

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