网络教育外教一对一价格：在线教育陷入无限循环？持续亏损的51Talk究竟缺少了什么？

不是我不明白，而是世界变化太快，尤其是趋势变化频繁的投资界。热门企业层出不穷，但长青企业却少之又少。在线教育绝对是最能吸引大老板眼球的领域之一。

尤其是今年，在线教育日益火爆。预计将成为最有可能接替电商的新兴产业，市场规模达数万亿。从数据来看，这个预测是完全有可能的。

从增速来看，我国在线教育市场规模正以每年30%以上的速度增长；从体量来看，艾媒咨询发布的《2018年中国在线教育行业白皮书》显示，预计到2020年，中国在线教育用户规模将达到2.96亿人；资金方面，2018年上半年，我国教育产业融资总额约为147.1亿元，与去年151.1亿元的水平十分接近。

简单的数字背后，体现了在线教育市场的发展潜力。巨大的利润矿场也吸引了新东方在线、沪江教育、中公教育等众多玩家，其背后的资本也争先入局，谋求更大的发展。

一时间群英荟萃，行业前景一片光明。兴奋之余，也有另一种质疑的声音。高增长并不意味着高盈利能力。这种烧钱支撑的表面繁荣还能维持多久？

事实上，目前，除新东方在线外，大多数在线教育平台都处于“增收不增利”的尴尬阶段。如果盲目上市网络教育外教一对一价格，自然无法以常年亏损的财务业绩征服投资者的心。美国上市第一股51Talk的尴尬表现就证明了这一点。

资本之路并不平坦

从股价来看，据12月21日消息，受市场整体影响，在美上市的中国教育概念股遭受重创。 51 Talk成为下跌主力，股价下跌20.7%，创历史最大跌幅。

业内人士指出，这种大幅下滑与今年国家对教育行业政策收紧有关。

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教育作为立国之本、发展之基，极易受到政策变化的影响。对于投资者来说，最轻微的干扰都可能触动敏感的神经。

观察51Talk股价暴跌，并不完全是政策收紧所致。很多其自身的问题可能是更重要的原因。

上市以来，51Talk的股价并不理想。回顾其上市之路，自2016年6月上市以来，IPO价格高开19.5美元，随后开始下跌，直至破发，9月份甚至暴跌。截至26日草案完成，51Talk每股交易价格为5.52美元，仅相当于发行价的四分之一左右。

事实上，教育企业获得资本并不容易。从行业属性来看，教育需要长期投入，是典型的慢产业。它也是一个具有公益属性的特殊行业。对于效率至上、强调时间成本价值的资本机构来说，短期丰厚的回报才是他们关注的焦点。这一点在美国股市尤其明显。即使有互联网赋能，教育短期回报率低仍然是一大痛点。这也是在线教育公司聚集更多耐心H股的原因。

显然，在极度逐利、要求更高利润的美股市场，51Talk的持续亏损考验着投资者的信心和耐心。近期登上热搜的当当网因业绩不佳被退市。

出身阿里巴巴家族，背靠10万亿市场，一向炙手可热的电商公司却陷入了这样的境地。那么，美国投资者会对一家上市五年来累计亏损16亿元的教育公司给予多少耐心呢？

什么时候才能止损？

51Talk的资本表现不佳英语，持续亏损是最大原因。毕竟，一个公司的盈利能力是其投资价值最直观的体现。对此，51Talk提交的成绩单很难让人满意。

自2011年成立以来网络教育外教一对一价格，51talk的亏损从未停止过。公开资料显示，2013年至2014年，51talk亏损持续扩大。期内亏损分别为1780万元、10170万元。值得注意的是，2014年从成人教育转向K12领域后，亏损持续扩大，2015年至2017年分别亏损3.271亿元、5.15亿元、5.81亿元。

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不过，值得肯定的是，51talk今年以来的亏损已经呈现收窄趋势。一季度净亏损1.127亿元人民币，去年同期亏损1.4亿元人民币；第二季度净亏损为人民币7370万元，去年同期亏损：人民币1.393亿元；第三季度净亏损为9040万元人民币，去年同期亏损1.418亿元人民币。

虽然有放缓的趋势网络教育外教一对一价格，但距离扭转亏损还有很长的路要走。两年前，51Talk刚推出时，其创始人黄佳佳就誓言51Talk即将实现盈亏平衡。截至今年，前三季度净亏损仍高达2.63亿元。不知道黄佳佳对于这一巴掌，作何感想。

从财报来看，51Talk亏损的主要原因是运营成本过高，学费远远无法支撑其运营开支。以51Talk今年第二季度财报为例，其当季净营收为2.817亿元，其中主要用于支付外教费用的营收成本为9650万元，当季毛利率为65.7% %。

超过65%的毛利润，相信会让很多企业羡慕不已。按照常理，51Talk应该不会遭受损失。事实上，在线一对一模式中，与支付老师的课费相比，运营费用才是真正的大因素。其二季报显示，该季度营业费用总额为2.617亿元人民币，其中销售费用1.633亿元人民币，研发费用4460万元人民币，管理费用5390万元人民币。

业内人士指出，占比最大的销售费用主要由广告及其他安置费用、电话销售工资佣金、试听课费用等组成。占近40%的营销费用对51Talk的业绩影响明显。

易观分析师杨旭表示：“在线教育的获客成本较高。除了教师成本外，营销成本和其他成本也占很大比例，比如电话销售、提供免费试用的教师佣金工资等。”课程、线上和移动端的营销费用和品牌推广费用最终导致了其收入和支出的不平衡。”

值得注意的是，今年第三季度，51Talk销售费用持续增长。

财报显示，销售费用为1.842亿元，去年同期为1.671亿元，同比增长10.2%。增长主要由于品牌推广费用增加；研究开发费用为4560万元，去年同期为6152万元，同比下降25.9%；管理费用5233万元，上年同期为5703万元，同比下降8.2%。财报显示，公司研发费用减少与研发人员减少有关。

可见，重营销、轻研发仍然是51Talk目前的发展趋势。在此趋势下网络教育外教一对一价格，其第三季度运营成本和营收成本高达39184万元，而同期营收仅为30320万元，导致运营亏损8860万元，净亏损90.4%。万元。

这似乎形成了一个无限循环。为了吸引更多的学生，营销费用一再提高，导致研发费用减少，课程老师跟不上。如此一来，核心竞争力不强，学生体验自然也不尽如人意。口碑不佳、体验不佳反过来影响市场，招生情况再次发生变化。难了，又得增加营销费用了……

这种尴尬的局面并不是51Talk一个人的问题，从行业角度来看有些普遍性。 2017年销售费用为5.89亿元的沪江教育，营收实际上比新东方在线高出24.44%，但同期亏损却增加了25%之多。作为社区“一对多”模式的代表，沪江教育也难逃亏损的命运。主要经营一对一模式的51Talk出现亏损并不奇怪。

公开资料显示，今年年初，51Talk调整了战略重点，将“菲律宾青少年一对一教育”确定为主营业务之一。

从教育本质来看，1对1模式确实能够更好地“因材施教”。但从操作角度来看，一对一模式有一定的局限性。

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学乐云董事长陈东华指出，一对一模式是一个伪命题，无论教学质量还是利润，筹集多少钱都不会成功。

毕竟，教师成本占40%到60%，招生成本占40%到60%。不计算其他成本，已经无利可图，所以规模越大，损失就越大。

事实上，从菲律宾外教的使用、K12的转型以及进军三四线市场网络教育外教一对一价格：在线教育陷入无限循环？持续亏损的51Talk究竟缺少了什么？，不难看出51Talk已经意识到了问题，并正在尽可能地节省成本。但对于他们来说，上述策略也可能意味着新的挑战。

去菲律宾当外教可以吗？

外教课40块钱就够了。相信很多人还记得51Talk的广告语。与价格外教数百元的收费相比，40元的低廉价格着实感动了很多家长的心。

事实上，低价策略确实吸引了大量对价格敏感的用户。

数据显示，在菲律宾外教的帮助下，51Talk起步并迅速扩张。目前在全球拥有15000名外教，其中菲律宾外教与欧美外教比例为8：2。

众所周知，对于教育这个看重经验和信誉的行业来说，教学质量是重中之重。这也是近年来外界质疑51Talk依赖菲律宾外教的原因之一。

首先，英语是菲律宾人的第二母语，但并不意味着菲律宾英语就适合英语教育。菲律宾人的英语口音很重，尤其是爆破音，很多人把T读成D。例如，英语单词“Two”在菲律宾语中读成“du”。正因为如此，虽然英语在菲律宾很流行，但很多去菲律宾旅游的中国人仍然表示听不懂。

在各大论坛上，网友抱怨51Talk老师质量的情况并不少见。有网友表示，“菲律宾老师口音很重，口语不纯正，只能带领学生读句子”。有网友表示，试听的老师水平还不错，但与实际授课的老师水平差距巨大。

除了口音之外，文化积累更是有缺陷。语言学习的背后是对文化的理解英语，尤其是对许多俚语的理解。例如，美国人和英国人在日常表达中都会引用文学和宗教中的典故，就像中国的成语和成语一样。很少有菲律宾外教能做到这一点。

在语言学习过程中，口音和语言内涵是重中之重。很多人选择1对1的模式练习口语，很大程度上是为了纯正的发音以及更全面地了解上下文。

对于51Talk以前的主营业务成人英语来说，这些漏洞或许并不是什么大问题。毕竟成人英语更多的是为了出国和工作做准备，语言的纯度不高。

转型K12后，51Talk面临更多年轻学生，这个问题变得更加敏感。毕竟，大多数年轻学生的英语诉求都是为了考试。如果他们学习地道的英语，则得不偿失。很多家长对菲律宾的外教质量存在一些疑虑。在一二线城市，很多经济条件较好的家庭会选择花更多的钱聘请纯正英语口语优质欧美外教。毕竟K12教育是一条单行道。一旦走错路，就很难回头。

鱼头汇源首席研究员刘晓红也认为，菲律宾老师一对一的短期低价课程确实在短时间内积累了庞大的用户群，但用户忠诚度不高。

产品的诸多缺陷一直困扰着51Talk的发展。在资本、市场等多方面的压力下，51Talk也开始了转型之旅。只是这样的转变显得有些无奈，有些急迫，甚至有些盲从。持续稳定已成为更大的疑点。

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多重变换模型何时稳定？

前面提到，51Talk最初是专注于成人英语，以相对较低的价格聘请菲律宾外教。 2014年后，开始将重心转向K12领域。这是51Talk的第一次转型。

至于转型的原因，51talk创始人兼CEO黄佳佳表示，公司自2011年以来用户主要以成年人为主，但从2014年开始，青少年用户数量大幅增加，此次战略调整也符合随着发展。

从市场角度来看，K12也拥有更广阔的前景。不过，也有专家怀疑，这种转变可能会导致51talk失去成人英语的基础。

截至目前，51Talk拥有四大业务线：1对1菲律宾幼儿教育、哈沃小班、无忧英语、美式小学。除了“无忧英语”是成人教育外，其余都是K12教育。

从行业来看，K12市场周围有新东方、好未来、沪江教育等强大竞争对手，VIPkid、哒哒英语等也蓄势待发。在市场日益拥挤的背景下，51Talk已经没有产品优势。随着K12越来越高端，51Talk在消费者心目中的价格优势和参考价值也在下降。

由此，51Talk开始了第二次转型，即高端转型。 2017年推出针对高端市场的“哈沃美国小学”品牌，主要提供欧美外教一对一教学。

这种转变很难说是成功的。第二季度，哈沃在线美术小班净营收为2751.4万元，占51Talk总净营收2.817亿元的10.8%；同期经营亏损高达2972.8万元，占营业亏损总额7652.3万元的38.8%。 。也就是说，哈沃在线艺术教育小班课只贡献了近10%的净收入，导致近40%的经营亏损。

今年2月28日，51Talk开始了第三次转型。 51Talk创始人兼CEO黄佳佳表示，该战略将聚焦K12青少年一对一大众市场。一是采用毛利率高达60%的菲律宾外教作为主力教学力量，希望降低高昂的外教成本；二是进入二三线城市寻找新的突破口和更广阔的市场。三是持续打磨一对多优质课堂、技术、课程和师资培训优化产品。

可见，51Talk的第三次大众化转型与其第二次高端转型完全不同，这似乎意味着其第二次高端转型的失败。

值得注意的是，除了菲律宾教师的问题外，51talk向二三线城市转移的策略可能会在一定程度上将一线城市的份额输给其他城市。

同时，在消费升级的大趋势下，二三线城市的消费能力得到大幅提升。菲律宾教师能否继续吸引二三线城市的家长，也是51Talk面临的一大难题。目前可以确定的是，这三个转型并没有阻止51Talk亏损。

烧钱换市场、产品疑虑、战略频繁摇摆是亏损问题的三大原因，也是51Talk资本表现尴尬的根源。

针对上述问题，荣鼎财经致函51Talk，但对方多次表示迟迟不回复。到目前为止，尚未收到任何回应。

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在线教育出路在哪里？

曾有网友戏称，在线教育、共享单车等行业的利润就像恐龙一样。每个人都听说过他们，但没有人见过他们。

虽是玩笑，但确实击中了51talk等公司最痛点。然而，神一样的公司依然存在，比如新东方在线。其招股书显示，新东方在线2016年营收3.34亿元，净利润5955万元； 2017年营收4.46亿元，净利润9221万元。截至2018年2月28日止九个月收入为4.85亿元，净利润为8077万元。

业内人士指出，新东方营收和利润双增的表现，得益于高质量的教学。以K12业务为例。背靠新东方集团雄厚的师资背景，积累了良好的经验口碑，凭借核心竞争力，市场表现自然出色。 2018财年前9个月，K12教育付费人数达到12.9万人，占比9.1%。

事实上，新东方在线早在2004年就成立了，并没有急于进军资本市场。直到今年它才提交招股说明书。

反观51Talk，从资金到师资。各方面都不及新东方在线，但仅5年时间就烧钱开地盘并在美股上市。如果我们看看2014年向K12的过渡，还不到两年的时间。

中央电化教育中心马永吉教授； “在K12青少年英语市场，提高声誉、提高转化率、降低营销成本是最终实现盈利的关键。盲目扩大营收规模已成为行业共识。规模越大，损失就越大。 ”

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如今，在线教育行业正处于上市融资浪潮的风口浪尖。几乎所有在线教育平台都在追求用户数量，不断增加月活，包装来获取资本。在急功近利的模式背后，如果没有优质的教学和稳定的盈利模式，无论是纳斯达克还是香港，都必然无法逃脱烧钱生存的怪圈。这是一个值得全行业共同思考的严重问题。

荣鼎财经认为，在线教育行业的发展路径与电商非常相似，市场规模巨大，资本追逐热情，同样注重体验和口碑。但在线教育行业的特殊性决定了其盈利时间会更长，需要更多的耐心去完善模式、制定策略、打磨产品，而不是一味地烧钱野蛮抢占市场。如何打破僵局，走出发展周期学英语，放弃急功近利的短期利益，追求更长期的周期性回报，值得51Talk及所有在线教育企业认真思考，荣鼎财经也将继续注意。

本文为荣鼎财经原创

标签： 51Talk 亏损 在线教育 新东方在线 股价大跌 美股市场